Cijena nafte iznad ruske budžetske referentne vrijednosti, ali Ministarstvo finansija oprezno planira smanjenje potrošnje

Cijena ruske sirove nafte porasla je iznad nivoa predviđenog u saveznom budžetu zemlje prvi put u više od godinu dana zbog previranja na međunarodnim energetskim tržištima, dok sukob na Bliskom istoku mijenja finansijske tokove Moskve. Međutim, uvijek oprezno Ministarstvo finansija (MinFin) i dalje planira smanjiti potrošnju za 10 posto ove godine.
Dok je savezni budžet za 2026. postavio cijenu nafte od 59 dolara po barelu, Ural je u prosjeku koštao oko 41 dolar u januaru i 44,6 dolara u februaru.
Rat u Iranu sada je podigao cijene. Referentna cijena koju ruske vlasti koriste za obračun poreza dostigla je 6.105 rublja po toni - što je ekvivalentno oko 77,28 dolara po barelu - 9. marta, prema podacima koje je citirao Reuters. Ovaj porast predstavlja povećanje od oko 82 posto u odnosu na 27. februar, dan prije početka zajedničke američko-izraelske vojne kampanje protiv Irana.
Tržišta su početkom ove sedmice pokazala velike promjene nakon što su cijene nafte porasle na 120 dolara po barelu 9. marta, dok je globalna energetska kriza dobijala na zamahu, samo da bi se do kraja dana ponovo vratile na 85 dolara nakon što je Trump rekao da je rat "gotovo završen".
Još značajnije, cijena barela vodeće ruske mješavine Urals pretekla je Brent i trgovala se po cijeni od 100 dolara po barelu, što je premija od 13 dolara, prije nego što je sredinom sedmice pala na 85 dolara. U vrijeme pisanja ovog teksta, 12. marta, Brent se trgovao po cijeni od 96,5 dolara po barelu, a Urals po cijeni od 85 dolara.
Skok je podigao efektivnu cijenu ruske nafte iznad nivoa od 59 dolara po barelu predviđenog u ruskom saveznom budžetu za 2026. godinu, pružajući kratkoročni podsticaj državnim prihodima u vrijeme kada se Kremlj suočava sa rastućim pritiscima na potrošnju u ratno vrijeme i bolno visokim budžetskim deficitom ove godine.
Do kraja februara, vlada je već iskoristila 90 posto deficitarne potrošnje predviđene za 2026. godinu. U januaru i februaru deficit je dostigao 3,45 biliona rubalja (43,7 milijardi dolara), što je ekvivalentno oko 1,5 posto BDP-a, prema zvaničnim podacima.
Cijene su pale 11. marta nakon izvještaja da su države članice Međunarodne agencije za energiju počele oslobađati strateške rezerve nafte u nastojanju da stabiliziraju tržišta i nadoknade nestašice u snabdijevanju povezane sa blokadom tjesnaca. Ali su sljedećeg dana ponovo porasle nakon izvještaja da su još tri tankera za naftu pogođena iranskim raketama i da su uslijedili novi napadi na susjednu proizvodnju nafte i infrastrukturu, uključujući Bahrein i Oman.
Nedavna volatilnost dolazi u trenutku kada su ruski prihodi od energetike već pod pritiskom. Prihodi od nafte i gasa naglo su pali u februaru, smanjivši se za 44 posto u odnosu na prethodnu godinu na 432,3 milijarde rubalja (5,47 milijardi dolara), prema vladinim podacima.+
Ministarstvo finansija planira smanjiti potrošnju za 10 posto
Ministarstvo finansija priprema planove za smanjenje neosnovnih federalnih rashoda za oko 10 posto kao razboritu pripremu u slučaju da sukob na Bliskom istoku bude kratak.
Ministarstvo finansija zatražilo je od saveznih agencija da preispitaju potencijalna smanjenja rashoda, s ciljem smanjenja otprilike jedan do dva biliona rubalja (12,7 do 25,4 milijarde dolara), što je ekvivalentno oko 0,5-1 posto BDP-a, izvijestio je Reuters, pozivajući se na izvore upoznate s diskusijama.
Prijedlog je potvrdio MinFin ruskim novinama Vedomosti, koje su objavile da su zvaničnici već prikupili odgovore od vladinih odjela i da pripremaju konačnu odluku.
Iz Ministarstva je saopćeno da su mjere namijenjene "izbjegavanju dodatnog povećanja državnog zaduživanja" i da ne bi rezultirale strožijm monetarnom politikom.
Planirana smanjenja bi isključila ono što zvaničnici opisuju kao "osjetljive" kategorije potrošnje, uključujući odbrambene rashode, socijalne beneficije, plaće u javnom sektoru i plaćanja povezana s vladinim takozvanim programom "SVO" koji podržava rat u Ukrajini. Umjesto toga, očekuje se da će se smanjenja prvenstveno odnositi na nacionalne razvojne projekte i ulaganja u infrastrukturu, uključujući izgradnju puteva.
Zvaničnici koje je citirao Reuters povezali su prijedlog s oštrim pogoršanjem učinka saveznog budžeta i željom da se očuva ruski Fond nacionalnog blagostanja (NWF), suverena rezerva izgrađena od prihoda od nafte i plina. Predsjednik Vladimir Putin je više puta signalizirao svoje nezadovoljstvo što vidi značajno iscrpljen fond.
NWF se koristi za pokrivanje fiskalnih deficita od početka potpune ruske invazije na Ukrajinu 2022. godine. Po trenutnim stopama potrošnje i cijenama nafte ispod 50 dolara po barelu, likvidni dio fonda - procijenjen na oko 4,1 bilion rublja - mogao bi trajati samo još godinu dana, prema procjenama koje je citirao Reuters.
Reuters je nedavno citirao projekcije "think tanka bliskog vladi" koje sugeriraju da bi deficit mogao dostići 3,5-4,4 posto BDP-a ove godine, što je znatno iznad zvaničnog cilja od 1,6 posto. 
Promjene kursa valuta su pogoršale pritisak. Iako slabija rublja obično povećava vrijednost prihoda od nafte u lokalnoj valuti, valuta je ojačala na oko 77-78 u odnosu na dolar početkom godine, smanjujući budžetski prinos od izvoza.
Zvaničnici nerado finansiraju deficit putem velikih zaduživanja, dijelom i zato što bi veće domaće izdavanje duga na kraju mogle apsorbirati državne banke - proces koji neki ekonomisti porede s indirektnim stvaranjem novca koji riskira podsticanje inflacije.