ANALIZA: Hoće li 18. paket sankcija Rusiji naštetiti Rusiji? Analitičari kažu da 'nije dovoljno'

 

Stupa na snagu 18. paket sankcija protiv Rusije, snižavajući ograničenje cijene sirove nafte sa 60 na 47,6 dolara po barelu i dodatno proširujući listu zabrana protiv Sjevernog toka, ruskih banaka i naftnih derivata.

EU je odobrila 18. paket sankcija protiv Rusije 18. jula kao odgovor na potpunu invaziju Kremlja na Ukrajinu 2022. godine. Većina liste sankcija postala je aktivna nakon što ju je Evropska komisija (EK) objavila.

Smanjeno ograničenje cijene nafte stupit će na snagu u septembru, rekla je za Evropsku pravdu Arianna Podesta, zamjenica glavnog glasnogovornika Evropske komisije.

Još jedan dio sankcija, zabrana transakcija sa 22 dodatne ruske banke, stupio je na snagu  8. augusta 2025. godine, prema Podesti.

18. paket sankcija je strog, ali opet, nedovoljan. Smanjena gornja granica cijene nafte od 47,6 dolara po barelu, dinamički postavljena na 15 posto ispod prosječne cijene Ural nafte, smanjuje budžetske prihode Rusije, ali nedostaje provedba zbog uloge posrednika.

Dodavanje 105 brodova iz „flote u sjeni“ na crnu listu i dalje ne uključuje sve tankere iz „flote u sjeni“. Proširenje zabrana transakcija na širi krug ruskih banaka i kažnjavanje finansijskih institucija trećih zemalja koje pomažu u izbjegavanju poreza povećat će troškove za Rusiju, ali će kompanije i dalje poslovati, a banke na listi ne čine se glavnim igračima na tržištu.

Čini se da se EU trudi najbolje što može, ali i dalje ne pomaže. Zašto?

 

Šta se nalazi u 18. paketu sankcija Rusiji?

 

Nove sankcije ciljaju ruske energetske prihode, bankarski sektor i vojno-industrijski kompleks, a istovremeno pooštravaju rupe u zakonu, adresirajući pojedince odgovorne za propagandu, zločine protiv ukrajinske djece i kulturne baštine, izvijestila je Evropska komisija u saopćenju za javnost.

Ključna promjena – EU je snizila gornju granicu cijene ruske sirove nafte sa 60 na 47,6 dolara po barelu. Gornja granica će se sada automatski preispitati i održavati 15 posto ispod prosječne tržišne cijene sirove nafte Ural u prethodnih šest mjeseci.

EU je, također, zabranila sve transakcije vezane za plinovode Sjeverni tok 1 i 2, plinovode za prirodni plin koji prolaze ispod Baltičkog mora, direktno povezujući Rusiju sa Njemačkom, i ograničila uvoz rafiniranih naftnih derivata napravljenih od ruske sirove nafte prerađene izvan zemlje.

Još jedna mjera je zabrana uvoza rafiniranih naftnih derivata dobijenih od ruske sirove nafte. EU je uvela ograničenja na uvoz rafiniranih proizvoda napravljenih od ruske sirove nafte koji se prerađuju izvan zemlje i šalju u EU.

EU je proširila listu sankcionirane ruske „flote u sjeni“ sa 105 dodatnih brodova i plovila, čime je ukupna lista plovila na crnoj listi porasla na 444. Ruske i međunarodne kompanije koje upravljaju plovilima „flote u sjeni“ dobile su sveobuhvatne sankcije: zamrzavanje imovine, zabrane putovanja i zabrane osiguranja resursa.

„One su usmjerene i na ruske i na međunarodne kompanije koje upravljaju plovilima „flote u sjeni“, trgovce ruskom sirovom naftom, kao i na glavnog kupca „flote u sjeni“, rafineriju u Indiji čiji je glavni dioničar Rosnjeft“, napisala je Evropska komisija u svom saopćenju za javnost.

Finansijske mjere uključuju potpunu zabranu transakcija s "određenim" ruskim bankama.

"To znači da je firmama iz EU zabranjeno obavljanje bilo kakvog poslovanja, uključujući pružanje specijaliziranih usluga razmjene poruka koje su do sada predmet ove mjere, s 23 navedena subjekta", navodi se u saopćenju Evropske komisije.

Lista sankcioniranih banaka proširena je za 22 banke, a sada lista ukupno broji 45 banaka. "Nijedan operater iz EU neće moći direktno ili indirektno komunicirati ni sa jednom od navedenih banaka, uključujući pružanje specijaliziranih usluga razmjene poruka", kaže se u saopćenju kojeg je objavila Evropska komisija.  

Sankcije, također, zabranjuju sve transakcije s finansijskim operaterima trećih zemalja - uključujući kripto firme - koje pomažu Rusiji da zaobiđe ograničenja. Nova pravila zabranjuju firmama iz EU da isporučuju "određeni" bankarski softver ruskim institucijama ili ruskoj vladi.

Nove mjere EU zabranjuju saradnju sa bilo kojom pravnom osobom, subjektom ili tijelom u kojem Ruski fond za direktna ulaganja (RDIF) ima bilo kakvo vlasništvo ili ulaganja.

EU je na crnu listu stavila još 26 subjekata koji pomažu ruskoj vojnoj industriji - 15 od njih sa sjedištem u Rusiji, a 11 u trećim zemljama, uključujući Tursku, Kinu i Hong Kong. Zabrana tranzita je proširena dodavanjem osam šifri Kombinovane nomenklature (CN) sa liste ekonomski kritične robe.

Kako bi ograničila ruske vojne sposobnosti, EU je uvela 55 novih listi usmjerenih na njen lanac snabdijevanja odbrambenom opremom, uključujući kineske firme koje isporučuju robu koja se koristi na bojnom polju. Osam bjeloruskih kompanija za proizvodnju oružja je na listi.

EU je sankcionirala još jednu osobu umiješanu u rusku otmicu ukrajinske djece. Blok je sada stavio na crnu listu više od 90 osoba povezanih sa deportacijama djece i ideološkim preodgojom.

Na kraju, EU je dodala ograničenja izvoza osjetljive robe i sankcionirala još devet bjeloruskih subjekata - jedan pod trgovinskim ograničenjima i osam pod zamrzavanjem imovine.

„Paralelno s tim, paket uključuje dodatne mjere protiv Bjelorusije, naime zabranu nabavke oružja iz Bjelorusije, dodavanje sveobuhvatne odredbe za napredne tehnološke artikle, pretvaranje zabrane specijaliziranih usluga finansijskih poruka u potpunu zabranu transakcija i dodavanje mjera za zaštitu država članica od arbitraže“, navodi se u objavi Evropske komisije.  Hoće li to funkcionirati?

 

Ograničenje cijene nafte je neophodno, ali neće naštetiti Rusiji

 

Počnimo s ograničenjem cijene nafte. Rusija se bori sa prihodima od nafte, jer niže cijene uzrokuju manje prilive u budžet.

Prema procjenama ekonomiste Banke Finske, Helija Simole, prihodi od nafte i gasa u 2024. godini činili su oko 30 posto ukupnih federalnih prihoda i 16 posto konsolidovanih državnih prihoda. Ruski budžet za 2025. godinu prethodno je pretpostavio da je prosječna izvozna cijena ruske sirove nafte 70 dolara po barelu, dok budžet za 2026. godinu pretpostavlja prosječnu izvoznu cijenu od 66 dolara po barelu.

Rusija je potom promijenila budžet, jer je cijena ruske sirove nafte pala u prosjeku na 50 do 60 dolara po barelu te je prilagodila svoju prognozu cijene nafte na 56 dolara po barelu, podnoseći nove budžetske procjene u maju ove godine, napisao je ruski Interfax.

Niža cijena nafte već je uzrokovala pad ruskih prihoda od nafte i gasa za 18,5 posto, prema ruskim Vedomostima. Sedmomjesečni budžetski deficit Rusije premašio je cilj za cijelu godinu za četvrtinu [predviđen je deficit za godinu od 1,7 posto BDP-a, a već je dostigao 2,2 posto, premašivši cilj za 29 posto], prema Reutersu. Ne može se reći da nema gubitaka za ratnu mašineriju Kremlja.

„Ovaj paket sankcija će dodatno oslabiti rusku ekonomiju koja se već bori: prihodi od nafte i gasa opadaju, federalni deficit je do sredine godine dostigao godišnji cilj od 1,7 posto BDP-a, a kamatne stope su i dalje vrlo visoke na 18 posto, sa zvaničnom inflacijom od oko devet do 10 posto (iako stvarna inflacija može biti mnogo veća)“, napisala je profesorica ekonomije na Univerzitetu Kozminski Olha Zadorožna za Kyiv Post putem e-maila, odgovarajući na komentar.

Niži prihodi od nafte će, također, smanjiti nivoe Nacionalnog fonda bogatstva, ključnog ruskog izvora finansiranja rata protiv Ukrajine.  

„S obzirom na ograničene likvidne rezerve Rusije (likvidna imovina Nacionalnog fonda bogatstva iznosi oko 48 milijardi dolara, ili 1,8 posto BDP-a), to nije mnogo da ublaži uticaj sankcija“, rekao je Zadorožna za Kyiv Post.

Ali hoće li niža gornja granica cijene nafte od strane EU uzrokovati iznenadni oštar pad prihoda? Ne, budući da EU smanjuje kupovinu ruske nafte i plina zbog sankcija i kao odgovor na rusku invaziju na Ukrajinu.

Evropska unija kaže da je ruski udio u uvozu plina iz cjevovoda u EU pao sa više od 40 posto u 2021. na oko 11 posto u 2024. godini. Za plin iz cjevovoda i LNG zajedno, Rusija je činila manje od 19 posto ukupnog uvoza plina u EU u 2024. godini, prema evropskim podacima.

Rusija je kao odgovor promijenila svoje kupce. U protekle dvije godine, destinacije ruskog izvoza nafte su se potpuno promijenile. Umjesto zemalja EU, najveći kupci su sada Kina, Indija i Turska, napisala je viša savjetnica Banke Finske Laura Solanko.

Čak i uz zabranu goriva proizvedenih od ruske sirove nafte, čak i ako se rafiniraju u trećim zemljama (nakon prelaznog perioda), gubici Kremlja od 18. paketa sankcija EU ne prelaze nekoliko milijardi eura mjesečno.

„Zabrana EU na naftne derivate rafinirane od ruske sirove nafte smanjit će ruske prihode od izvoza za nekoliko milijardi godišnje – procjenjuje se da su 2024. godine države članice EU uvezle nešto više od pet milijardi eura takvih proizvoda iz trećih zemalja“, napisao je za Kyiv Post Benjamin Hilgenstock, viši ekonomista na KSE institutu (Kyiv School of Economics), odgovarajući na zahtjev za komentar.

Slovačka i Mađarska ostale su jedine zemlje EU koje uvoze rusku naftu i plin, rekao je za Kyiv Post Mihailo Sviščo, posmatrač tržišta prirodnog plina u ExPro Consultingu.

„Rusija je naučila prodavati i transportirati naftu koristeći 'flotu u sjeni', a zemlje kupci su spremne sarađivati s Moskvom pod tim uvjetima. Kao rezultat toga, pitanje ograničenja cijena ruske nafte zaista je postalo uglavnom nebitno“, rekao je Sviščo.

Niži prihodi od nafte će, također, smanjiti nivoe Nacionalnog fonda bogatstva, ključnog ruskog izvora finansiranja rata protiv Ukrajine.  

„S obzirom na ograničene likvidne rezerve Rusije (likvidna imovina Nacionalnog fonda bogatstva iznosi oko 48 milijardi dolara, ili 1,8 posto BDP-a), to nije mnogo da ublaži uticaj sankcija“, rekla je Zadorožna za Kyiv Post.

Ali hoće li niža gornja granica cijene nafte od strane EU uzrokovati iznenadni oštar pad prihoda? Ne, budući da EU smanjuje kupovinu ruske nafte i plina zbog sankcija i kao odgovor na rusku invaziju na Ukrajinu.

Hilgenstock naziva ograničenje cijena nafte „neefikasnim“ jer ga je teško provesti – ruska „flota u sjeni“ pronašla je način da izbjegne direktnu prodaju energije EU.

„Ključno pitanje ovdje je neefikasnost ograničenja cijena nafte, koje je izbjegavano – putem „flote u sjeni“ – i kršilo se – laganjem o cijenama nafte – gotovo cijelo vrijeme svog postojanja“, rekao je Hilgenstock za Kyiv Post.

 

Učinite provodivim ograničenje cijena nafte  

 

Provođenje ostaje ključna slabost paketa sankcija EU, prema ekonomistima s kojima je Kyiv Post razgovarao.

Zadorožna navodi ovjere i revizije cijena za svako putovanje, uskraćivanje osiguranja i pristupa luci prekršiteljima i brzo dodavanje brodova i posrednika na listu sankcija.  

„Ako se koriste dosljedno, ovi alati će smanjiti rusku potražnju za naftom, ako se koriste olako, efekat će s vremenom izblijedjeti“, dodala je Zadorožna.

Hilgenstock predlaže ciljanje ruskog izvoza u zemlje izvan koalicije sankcija. Ali ciljanje izvoza u treće zemlje zahtijeva aktivno učešće SAD-a.

„Da bi se promijenila ruska računica, ili količina ili cijena ruskog izvoza nafte i plina u treće zemlje moraju se (odlučnije) ciljati. Međutim, to nije nešto što EU može učiniti bez drugih saveznika poput SAD-a“, rekla je Hilgenstock.

Sekundarne sankcije SAD-a mogu biti korisne ovdje, kada SAD prijete da će nekoga isključiti iz američkog finansijskog sistema/američkog dolara (npr. indijsku rafineriju) kako bi uticale na ponašanje ruskih kupaca nafte. Primjer ovdje je carinska prijetnja u vezi s indijskom kupovinom ruske nafte, napisao je Hilgenstock.

„To je pomalo tup instrument, ali u osnovi radi istu stvar: neko će se suočiti s određenim posljedicama ako odluči nastaviti određeno ponašanje (ovdje: kupovina ruske nafte)“, dodao je, odgovarajući na komentar Kyiv Posta.

Sviščo se slaže da slučaj Indije može biti uzor, usmjeren na tarife protiv zemalja koje kupuju rusku energiju.  

„Ako bi SAD i EU zajednički razvile mehanizam za takve tarife na druge kupce ruske nafte, to bi moglo imati stvaran utjecaj. Međutim, takav scenario se čini malo vjerojatnim“, rekao je Sviščo.

Dodatne finansijske sankcije će povećati troškove, ali neće značajno promijeniti situaciju.

Finansijske sankcije protiv Rusije u 18. paketu sankcija će povećati troškove za poslovanje, ali ekonomisti za koje je Kyiv Post govorio ostaju jednoglasni oko toga hoće li uplašiti kupce.

Zadorožna je rekla za Kyiv Post da će povećati troškove i trenje u rješavanju trgovine s EU (i firmama izloženim EU), smanjiti pristup likvidnosti u eurima i forsirati više fakturisanja putem kanala izvan EU (npr. juan), što je sporije i skuplje.

„Potpuna zabrana transakcija za 22 dodatne ruske banke je na margini – uglavnom za prekogranična plaćanja i finansiranje trgovine, a ne za svakodnevno domaće bankarstvo“, rekla je Zadorožna.  

EU je, također, proširila krug zabranjenih partnera na 45 banaka, koristeći alate za kažnjavanje finansijskih institucija trećih zemalja koje olakšavaju zaobilaženje mjera, što će dovesti do otvaranja više banaka na mjestima poput Turske, UAE i Kine. To bi moglo pomoći da se motiviraju da se drže podalje od ruskih klijenata kako bi izbjegli probleme, napisala je Zadorožna za Kyiv Post.

„Ako se ta provedba provede, ruski uvoznici i izvoznici će vidjeti manje spremnih korespondentskih partnera, duže vrijeme poravnanja, veće zahtjeve za plaćanje unaprijed i šire raspone na akreditive. Drugim riječima, ovo neće srušiti ruski bankarski sistem, ali će povećati troškove poslovanja Rusije u inozemstvu“, ističe Zadorožna.

Ali novac će uvijek pronaći put do konačne transakcije čak i ako troškovi postanu veći, prema Hilgenstocku iz KSE.

„Troškovi poslovanja će vjerovatno porasti, ali, osim ako bankama u trećim zemljama ne prijete sekundarne sankcije, nema razloga da prestanu poslovati sa ruskim bankama“, rekao je za Kyiv Post.

Niti će to izazvati bilo kakve sistemske finansijske probleme unutar zemlje. Spisak banaka, koji je objavila Evropska unija, uključuje manje banke za privredu. Tu su i one koje opslužuju maloprodajne klijente: popularna maloprodajna banka T-bank (ranije poznata kao Tinkoff-Bank) ili Yandex Bank, finansijski ogranak ključne ruske pretraživačke i IT kompanije Yandex.

Ali postoje i banke koje opslužuju ruski energetski sektor, prema vc.ru: Zenit Bank (dio Tatneft grupe), Surgutneftegazbank (banka naftne grupe Surgutneftegaz), Metcombank (opslužuje metalurški sektor), Severgazbank (pod kontrolom Gazprom Nefta).

Međutim, ruske banke su uspjele da ih zaobiđu poslujući preko posrednika iz trećih zemalja u finansijskim centrima izvan koalicije sankcija, rekao je Hilgenstock za Kyiv Post.

18. paket sankcija EU uključuje nekoliko značajnih koraka za povećanje pritiska na Rusiju, rekao je Hilgenstock za Kyiv Post.  

"Međutim, malo je vjerovatno da će to fundamentalno promijeniti rusku računicu i želju/sposobnost da nastavi svoj brutalni rat agresije na Ukrajinu", dodao je Hilgenstock .